芯片霸权背水一战半导体核心指数和芯片ETF全梳理内容回顾历史上的霸权国家-创意财经

各位投资者大家好！要说今年股票市场上的明星板块大家津津乐道的科技股当中，当属半导体和芯片板块最引人瞩目。今天我们海通证券四川的明星投顾赵链老师将通过我国半导体行业现状，半导体、芯片相关指数梳理和半导体、芯片ETF配置建议角度讲解该行业的投资机会！

1. 我国半导体行业的现状

半导体是一类材料的总称，集成电路是用半导体材料制成的电路的大型集合，芯片是由不同种类型的集成电路或者单一类型集成电路形成的产品。集成电路全球市场经过几十年发展，已经形成较为成熟的产业链，上中下游分为：上游硅片制造商、中游芯片制造产业以及下游行业应用产业：

全球半导体产业分工的格局已经大致形成，上游设计环节美国主导；材料环节日本领先；生产制造环节韩国后来居上；代工封测环节，我国台湾和大陆具有相对优势，说白了大陆半导体制造处于发展初期，产业主要涉足半导体中下游。

在一系列国家政策、终端厂商的支持下，可以看出我国集成电路产业自2014年后进入加速发展的阶段。根据中国半导体行业协会数据计算，在大基金成立后，2014到2019年集成电路销售额复合增速已达到21.31%。尤其是在2019年全球半导体市场销售额4121亿美元，同比下降了12.1%的不利情况下。中国 2019 年中国集成电路产业销售额7562.3亿元，同比增长15.8%。这说明中国内部市场需求仍旧旺盛，国产替代进程顺利。

行业发展现状中聊到，国内半导体行业处于发展初期，与国际先进水平差距较大，导致国内自给率较低，特别是高端芯片，除华为海思外市场处于空白状态。根据 IC insights 统计数据，2019年我国集成电路的自给率为14%，预计2020年达到15%。

半导体是典型的技术密集型行业，当前与美国、日本等发达国家存在较大差距，处于发展初期的国内半导体行业，有先天市场优势，未来增长空间巨大。

当然，半导体行业前期研发投入较大，企业利润稍显不足，投资者需要有足够耐心，假以时日产品研发成功，由于行业壁垒较高，企业护城河更宽，行业利润非常可观。

2020年5G将迎来规模商用，而5G智能手机相较于4G手机，射频前端等芯片价值量将大幅提升，受5G智能手机出货拉动，半导体制造、封测的产能利用率有望大幅提升。

此外，为促进集成电路产业发展而成立的国家集成电路产业投资基金（大基金），二期基金已经成立，资金规模超达2041亿元，重点投向半导体上游设备和材料领域。

1. 半导体核心指数梳理

市面上目前主流的，并且有相关指数基金的半导体相关指数就是以下这三支。华半导体CNY这只指数的编制机构：中华证券交易服务有限公司，这家指数编制机构大伙可能比较陌生，是香港交易及结算所有限公司（香港交易所）、上海证券交易所（上海交易所）和深圳证券交易所（深圳交易所）的合资公司，目前主要编制了中华指数系列。行业权重分配方面，参考申万二级行业指数，中证全指半导体指数半导体占比最高，行业分布最窄，当然也是最纯粹的半导体指数；中华半导体指数行业分布最广，半导体集中度其次；国证芯片指数集中于半导体、电子制造、电源设备，更加凸显行业龙头集中效应。

兴业国际的首席分析师张忆东在接受采访时说的：科技股最大的风险不是估值，而是“它不是科技股”。这句话更适用于在发展初期的半导体行业，一些鱼龙混杂的伪芯片企业乘虚热炒，下面对三只半导体指数前十大成份股进行对比分析。

三只半导体指数的前十大成份股主要集中在沪深两市的14只个股中，是业内公认的A股半导体龙头企业，科技含金量毋庸置疑。成份股权重方面，中证半导体和国证芯片权重更集中。中证半导体、中华半导体和国证芯片三只指数十大成份股占比分别是：68.6%、55.79%、72.8%。通过对比三支重要指数的前十大权重股，可以缩小优质科技上市企业的范围，即使是不关注指数和基金的个股投资者，也能通过这个方法，来筛选自己的个股标的。

通过这三支重要指数近一年、近三年、近五年的收益对比，可以看出整个半导体行业在近几年经历了一个快速发展和成长的时期，从行业的角度来说，表现也是明显优于其他行业。

1. 如何挑选ETF

截至当前，市场上运行的半导体指数基金共9只（场内外单独计算），分别是跟踪中证全指半导体指数的国联安中证半导体ETF（512480）及其场外联接基金，跟踪中华半导体指数的国泰CES半导体ETF（512760）及其场外联接基金，跟踪国证芯片指数的广发国证半导体芯片ETF（159801）、鹏华国证半导体芯片ETF（159813）和华夏国证半导体芯片ETF（159995）。